煤炭業(yè)現(xiàn)并購趨勢

　　在煤炭市場危機加劇和大批煤炭企業(yè)虧損加重的態(tài)勢下，并非所有煤企都在遵循限制產(chǎn)量的禁令?！霸阶屚．a(chǎn)越超產(chǎn)”現(xiàn)象，在陜西、內蒙古、河南等地頻繁上演，行業(yè)人士解讀這無疑于“飲鳩止渴”，雖然違規(guī)生產(chǎn)，但是能獲取短時收益。

　　早在2012年，冀中能源還在為“獻禮十八大”而倡導旗下各個單位“超產(chǎn)”：九龍礦在當年10月份之前超產(chǎn)12%以上;小屯礦超計劃78605噸。但3年后，當超產(chǎn)被明令禁止時，冀中能源依然超產(chǎn)，且在2015年3月下旬被國務院發(fā)改委約談。

　　同期，還有中煤和伊泰等十多家大型煤企，被國家發(fā)改委集中約談。

　　在2014年，先后有國務院總理李克強、副總理張高麗、副總理馬凱等作出批示，要求調控煤炭生產(chǎn)總量，嚴格控制超能力生產(chǎn)。

　　2015年3月，國家發(fā)改委就此召開第二十五次的煤炭行業(yè)脫困工作聯(lián)席會議。在這次會議上的關鍵詞是“約談”——對違法違規(guī)建設煤礦和超能力生產(chǎn)問題突出地區(qū)進行約談。

　　違法生產(chǎn)、偷采偷建是煤炭行業(yè)多少年來屢禁不止的行業(yè)現(xiàn)象，這在行業(yè)境況好的時候表現(xiàn)的更明顯，即便在行業(yè)形勢下行背景下，超產(chǎn)、偷采現(xiàn)象也一直存在。這不僅是中小煤礦，大型國營煤企依然如此。

　　2014年9月，依據(jù)國家煤監(jiān)局的調查，192家煤炭企業(yè)存在違法違規(guī)建設生產(chǎn)現(xiàn)象，共超產(chǎn)7億多噸，其中新、晉、陜、寧、蒙是重災區(qū)。

　　“無一例外，所有被國家發(fā)改委約談地區(qū)和違法違規(guī)建設煤礦都表示，堅決落實國家政策，馬上停工停產(chǎn)”。河南當?shù)匾患颐浩筘撠熑朔Q，雖然大家對國家主管和監(jiān)管部門的禁令一如既往表示服從，但在現(xiàn)實操作層面，不超產(chǎn)卻是很難。

　　位于河南平頂山的一家全國大型煤炭企業(yè)管理層人士向記者解讀這種越停產(chǎn)越超產(chǎn)背后的邏輯：超產(chǎn)盡管賠本，但借此可以保障充足現(xiàn)金流，此外有利于隊伍穩(wěn)定，“職工總不能都閑著吧”。

　　上述人士表示，亦有陜西、山西、內蒙古等地煤企不顧市場常識，采取自殺式“跨省”低價推銷。

　　事實上，針對超產(chǎn)現(xiàn)象，國家曾先后出臺了一攬子治病方案。如國家發(fā)改委早先對違規(guī)違法建設煤礦的生產(chǎn)情況就進行了全國范圍內的核查、檢查，完善了煤礦產(chǎn)能登記、核定和問責制度，并在這一基礎上建立違法失信聯(lián)合懲戒機制。

　　而在2014年底，國家能源局還專門下發(fā)《關于調控煤炭總量優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的指導意見》——對未按規(guī)定取得項目核準文件的煤礦建設項目，進行全面清理;已開工的違規(guī)項目一律停建，已經(jīng)投入生產(chǎn)的違規(guī)項目一律停產(chǎn)，履行項目核準等相關法定手續(xù)。

　　國家能源局還計劃建立在建違規(guī)項目名單，對列入名單的項目開展跟蹤督查，嚴防私自復工復產(chǎn)。

　　“但就實際效果看，越要求限產(chǎn)，就會越超產(chǎn)，沒有一家大型煤企愿意坐以待斃”。前述煤企人士稱，監(jiān)管難度大和落實不到位是誘發(fā)“越讓停產(chǎn)越超產(chǎn)”的真正原因。

　　不久前，德勤發(fā)布的第七份年度全球礦業(yè)報告提出：2015年或將是煤炭行業(yè)并購的新高潮。德勤中國礦業(yè)審計主管合伙人徐斌說，新一輪的并購潮將與前幾次并購潮有所不同，除了發(fā)生在行業(yè)內之外，更多的將發(fā)生在跨行業(yè)，如電力企業(yè)與煤炭企業(yè)之間，或石化企業(yè)與煤炭企業(yè)之間。

　　不過，市場中也有聲音認為，煤炭行業(yè)并購應認真審視國家政策帶來的影響和潛在機遇。早在2010至2011年，亦曾有許多煤炭公司舉債發(fā)起收購，但隨后卻深陷其中。這種行業(yè)現(xiàn)狀與國家提倡的新能源政策和節(jié)能減排政策有著密不可分的聯(lián)系。

    手握巨量資金的澳洲煤炭巨頭News Hope Coal亦表示，發(fā)起并購活動的機會已經(jīng)成熟。其董事總經(jīng)理 Shane Stephan認為，煤市持續(xù)低迷，煤炭資產(chǎn)價值縮水為并購抄底提供了時機。預期未來12~18個月內將有不少資產(chǎn)入市待售，“屆時我們將積極參與審視這些資產(chǎn)”。